領(lǐng)先：200億砸？

無論華爾街是否喜歡它，作為國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)BAT模式的重要支柱，外界熟悉的百度正變得陌生。

想象百度在過去兩年遇到的情況并不難：傳統(tǒng)搜索業(yè)務(wù)不再是口號(hào)，但在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)上，百度缺乏殺手級(jí)應(yīng)用，入門效果難以傳遞，而且輕量級(jí)應(yīng)用，企業(yè)直接號(hào)碼等策略也有效。微;更重要的是，百度推遲了O2O領(lǐng)域最優(yōu)秀的戰(zhàn)士，這正在深刻改變互聯(lián)網(wǎng)的生活服務(wù)。

百度的變化始于創(chuàng)始人何艷紅。在過去的幾個(gè)月里，何艷紅向外界傳達(dá)了百度不關(guān)心華爾街的疑慮，擔(dān)心股價(jià)下跌，需要200億米，并繼續(xù)增加外國投資的激進(jìn)聲音。

如果這種情況發(fā)生得更早，百度可能會(huì)在行業(yè)中占據(jù)更有利的位置;現(xiàn)在發(fā)動(dòng)全面攻勢(shì)，顯然是對(duì)百度的不言而喻的悲慘戰(zhàn)爭。當(dāng)然，從國內(nèi)市場和長遠(yuǎn)利益的角度來看，這是百度必須做出的另一種選擇。

“O2O是百度孟良的高地，百度將不惜一切代價(jià)擊中它。”負(fù)責(zé)公司戰(zhàn)略的百度副總裁金宇昨日接受專訪時(shí)說。

百度的“孟良崮”高地

兩天前，在第二季度財(cái)報(bào)2015之后，百度的股價(jià)15%暴跌，觸及金融危機(jī)后最大單日跌幅，市值也跌破600億美元。

事件的根源在于百度對(duì)O2O的大規(guī)模投資。在此之前，何艷紅聲稱公司有500現(xiàn)金，計(jì)劃在未來三年內(nèi)花費(fèi)200億元投資糯米，并將其作為百度轉(zhuǎn)型的方向。

在最近的財(cái)報(bào)電話會(huì)議上，何艷紅再次強(qiáng)調(diào)了O2O業(yè)務(wù)對(duì)集團(tuán)長期增長的重要性，甚至將其提升到開發(fā)“新百度”的高度，以顯示當(dāng)前的高投資是必要的戰(zhàn)略部署。

在谷歌削減支出的背景下，何艷紅的聲明令華爾街感到困惑，而前首都寶貝顯然“違反”了首都的意愿。華爾街擔(dān)心百度的大投資計(jì)劃只是“燒錢”，可能無法帶來可觀的利潤。

華爾街分析師認(rèn)為，除非百度可以證明O2O的市場份額大幅增加并成功削減開支以確保毛利率能夠在2016年底回升，百度的股價(jià)將繼續(xù)承受壓力短期的。

但是，國內(nèi)輿論并不這么認(rèn)為。業(yè)內(nèi)人士指出，在O2O的快速發(fā)展過程中，百度必須連接人和信息，連接人和服務(wù)并進(jìn)入交易鏈接。百度的O2O發(fā)展戰(zhàn)略不符合華爾街的要求，但符合中國的國情。

百度副總裁白玉表示，在過去的一年里，百度已經(jīng)越來越清楚O2O的方向了。糯米對(duì)百度系統(tǒng)的價(jià)值越來越明顯，主要體現(xiàn)在兩點(diǎn)：

首先，糯米本身就是一個(gè)萬億的市場板塊，經(jīng)營著數(shù)百億美元的業(yè)務(wù);二，糯米業(yè)務(wù)是百度的主要消費(fèi)場景，可以建立百度用戶和支付系統(tǒng)，為百度在更大范圍內(nèi)連接人和服務(wù)打下基礎(chǔ)。

“百度200億元投資糯米是一個(gè)消息，那就是O2O是百度的孟良玉高地，百度將不惜一切代價(jià)。”金宇強(qiáng)調(diào)。

“孟良渚”運(yùn)動(dòng)是解放戰(zhàn)爭史上的一場著名戰(zhàn)役。一舉，華東戰(zhàn)爭局勢(shì)逆轉(zhuǎn)。百度將其與開發(fā)O2O業(yè)務(wù)進(jìn)行了比較，目標(biāo)是贏得國內(nèi)生活服務(wù)市場的市場份額40%。

百度的戰(zhàn)略在過去兩年也發(fā)生了變化。雖然業(yè)務(wù)已從一元變?yōu)槎嘣芾砗涂刂颇Ｊ揭褟墓净?jí)為集團(tuán)運(yùn)營。它不僅將百度外賣拆分，百度也將考慮在未來獨(dú)立上市。它并不排除在上市前引入一些投資者。

200億元砸向何處？

外界普遍對(duì)百度投資200億元的具體用途感到困惑。據(jù)推測(cè)，合并和收購可能會(huì)有一些用途。這實(shí)際上是一種誤解。

“該基金主要用于提高糯米技術(shù)，產(chǎn)品和商家的BD產(chǎn)能和運(yùn)營效率，并為客戶提供補(bǔ)貼，但不包括投資合并和收購。”

金宇繼續(xù)解釋說，根據(jù)目前的模式和ROI計(jì)算，百度認(rèn)為3年投資200億可以實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略目標(biāo)，但實(shí)施不會(huì)瞄準(zhǔn)充分花錢，必須注意效率和財(cái)務(wù)紀(jì)律。

在百度發(fā)展的過程中O2O，外界對(duì)百度最大的疑問，就是百度可能過于“陽光燦爛的白雪”，不像公眾評(píng)論和美國集團(tuán)“下利巴人”，造成百度在做O2O的過程中沒有根據(jù)。

“每個(gè)人都可能重視百度的技術(shù)能力，而忽略了百度的離線功能。”在這方面，金宇告訴騰訊科技，很多人都把百度視為中國的谷歌。事實(shí)上，在收購糯米之前，百度一直有強(qiáng)大的基因系列。已經(jīng)有超過20,000個(gè)離線團(tuán)隊(duì)。

金宇認(rèn)為，除北方，上海，廣州，深圳等大城市外，中國80％的城市都有優(yōu)秀的百度代理商，掌握當(dāng)?shù)氐纳虡I(yè)資源，了解當(dāng)?shù)赜脩舻南M(fèi)習(xí)慣;過去十年也證明了百度還可以更好地管理“陽春百雪”產(chǎn)品技術(shù)團(tuán)隊(duì)和2萬人離線團(tuán)隊(duì)。

過去，百度重構(gòu)了整個(gè)糯米系統(tǒng)，并系統(tǒng)地停靠了糯米和百度的地圖，外賣和支付系統(tǒng)。但是百度仍然有一個(gè)尚未發(fā)揮作用的資源，即離線渠道代理資源。金宇說，百度的糯米必須首先實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品和技術(shù)的整合。就像搜索的商業(yè)模式一樣，必須先擁有一個(gè)鳳凰巢才能讓代理商銷售廣告。糯米也是如此。它將在今年年底前離線發(fā)布。渠道和糯米的組合。

對(duì)標(biāo)美團(tuán)和大眾點(diǎn)評(píng)

O2O市場無疑是一次艱難的邂逅。百度的競爭對(duì)手并不弱。其中，美國集團(tuán)在年初獲得了7億美元的融資，并籌集了10億美元的融資。公眾意見今年也收到8.5。十億美元融資。

真正的戰(zhàn)斗還沒有正式開始，百度的表現(xiàn)也受到了影響。百度的O2O業(yè)務(wù)推廣將導(dǎo)致營業(yè)利潤下降25.3個(gè)百分點(diǎn)，愛奇藝拖累下降5.1個(gè)百分點(diǎn)。百度的營業(yè)利潤受非核心業(yè)務(wù)整體拖累30。

百度預(yù)計(jì)第三季度的總收入將在29.3億美元至30億美元之間，這意味著百度的同比收入增長將放緩至34.3%-37.4%。百度將不可避免地受到華爾街的巨大壓力。

何艷紅在今年年初表示，百度利潤率的急劇下降實(shí)際上表明公司決心百度愿意為轉(zhuǎn)型買單，并不關(guān)心華爾街看起來如何并不關(guān)心股價(jià)會(huì)更多。

百度能夠做到這一點(diǎn)的原因在于，何艷紅不僅是百度的創(chuàng)始人，也是百度的大股東，持有超過20%。如果何艷紅是一名職業(yè)經(jīng)理人，恐怕很難屈服于資本意志。

金宇表示，移動(dòng)化是百度的轉(zhuǎn)型，服務(wù)是百度的機(jī)遇。兩者都需要百度從組織資源中做出改變。職業(yè)經(jīng)理人往往很難面對(duì)股東壓力，但何艷紅需要被視為創(chuàng)始人。對(duì)于公司的長期價(jià)值，有利于百度股東的長遠(yuǎn)利益。

關(guān)于股價(jià)波動(dòng)，金宇認(rèn)為，當(dāng)公司面臨一些重要的機(jī)遇和挑戰(zhàn)時(shí)，投資者的疑慮和擔(dān)憂是正常的。百度重視股東價(jià)值，但對(duì)于何艷紅和管理團(tuán)隊(duì)來說，更重要的是不要關(guān)注股價(jià)。這是為了實(shí)現(xiàn)目標(biāo)。

“在過去的三個(gè)月里，糯米的市場份額每月增長超過2個(gè)百分點(diǎn)，并且應(yīng)該成為今年年底第二大服務(wù)交易平臺(tái)。”金宇預(yù)測(cè)，整個(gè)季度的糯米+百度外賣+去哪里GMV從第四大到第三大，投資者將在未來1-2個(gè)季度逐步看到上述業(yè)務(wù)的價(jià)值。

在O2O的激烈競爭中，百度和美國代表團(tuán)或公眾評(píng)論仍有可能達(dá)成資本合作，而不是與美國代表團(tuán)和公眾評(píng)論進(jìn)行激烈的補(bǔ)貼戰(zhàn)。

百度不反對(duì)這個(gè)想法。在百度收購糯米之前，它已與公眾評(píng)論和美國集團(tuán)接觸，但未能達(dá)成共識(shí)。百度認(rèn)為，依靠百度的線上線下資源來改變基于糯米的市場。 Jin Yu說，“這個(gè)想法直到現(xiàn)在才改變。”

在中國國際金融中心工作之前，金宇加入了百度。包括萬科和漢德在內(nèi)的融資案例，他認(rèn)為資本市場和主要市場融資環(huán)境正在迅速變化。當(dāng)資本市場發(fā)生變化時(shí)，對(duì)公司的影響將非常大，甚至可能下降。在去市場的路上。

與公眾評(píng)論和美國集團(tuán)相比，金宇認(rèn)為百度在承受股價(jià)壓力后不必?fù)?dān)心融資問題。百度有足夠的現(xiàn)金流和現(xiàn)金儲(chǔ)備，百度不介意打資本戰(zhàn)。

金宇認(rèn)為，燒錢無法燃燒有效的盈利模式和穩(wěn)定的市場結(jié)構(gòu)。除了資金，百度糯米和美國集團(tuán)以及公眾評(píng)論在兩個(gè)競爭水平上更為重要：

第一，誰能率先實(shí)現(xiàn)商業(yè)閉環(huán)，形成生態(tài)規(guī)模。糯米和外賣食品，飲料和飲料服務(wù)是高頻率和低成本的。這些服務(wù)在競爭條件下難以賺錢，但將為百度貢獻(xiàn)數(shù)十億消費(fèi)者/付費(fèi)用戶，這將有助于促進(jìn)百度平臺(tái)的醫(yī)療和教育需求。 （頻率相對(duì)較低，但價(jià)格和毛利率較高）;

第二、效率優(yōu)勢(shì)，百度線上流量（包括糯米，地圖，百度手機(jī)）和線下資源（試劑資源用于本地用戶需求和本地商戶資源控制），以確保協(xié)同效率，并引入個(gè)性化建議，以提高運(yùn)營效率。

拆分更多業(yè)務(wù) 百度將集團(tuán)化運(yùn)作

當(dāng)百度大力發(fā)展糯米業(yè)務(wù)時(shí)，它也分拆了外賣業(yè)務(wù)。百度的外賣最近籌集了2.5億美元。據(jù)投資界人士稱，百度的外賣估值接近10億美元。

在百度發(fā)展的歷史中，百度分拆業(yè)務(wù)吸引外部投資的現(xiàn)象很少見。這代表了百度發(fā)展戰(zhàn)略的轉(zhuǎn)變，即百度從單一的企業(yè)運(yùn)營企業(yè)到集團(tuán)運(yùn)營企業(yè)。

金宇告訴騰訊科技，百度未來不會(huì)排除越來越多的業(yè)務(wù)分裂。當(dāng)糯米業(yè)務(wù)的價(jià)值得到外界認(rèn)可后，百度也會(huì)考慮獨(dú)立上市，也可能在上市前引入一些投資者。

為什么百度拆分這些業(yè)務(wù)？重要的原因是百度的商業(yè)模式正在發(fā)生變化，從單一變?yōu)槎嘀亍Ｔ寄Ｐ偷难永m(xù)不能滿足新格式的發(fā)展，需要更靈活的機(jī)制來釋放組織的活力。

百度對(duì)搜索和其他業(yè)務(wù)的思考也在發(fā)生變化。例如，百度貼吧和百度知道它們都是圍繞搜索服務(wù)，但糯米發(fā)展的第一個(gè)戰(zhàn)略目標(biāo)不是針對(duì)搜索服務(wù)，而是針對(duì)糯米用戶，首先要考慮業(yè)務(wù)的獨(dú)立價(jià)值，然后是與搜索的協(xié)同作用。

從未來的角度來看，百度教育和醫(yī)療也可能分裂，但目前的時(shí)機(jī)還不成熟。金宇表示，百度分拆業(yè)務(wù)的根本原因并非需要融資。教育和醫(yī)療等企業(yè)由獨(dú)立團(tuán)隊(duì)運(yùn)營，但他們不是獨(dú)立的公司。這些企業(yè)仍處于孵化的早期階段，需要花更多的時(shí)間進(jìn)行培育。

金宇表示，百度系統(tǒng)的新興業(yè)務(wù)可以在壓力較小的情況下找到明確的商業(yè)模式。當(dāng)自身價(jià)值明確時(shí)，百度將考慮開放融資渠道，推動(dòng)下一輪業(yè)務(wù)增長。